中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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