消费复苏的强烈(liè)信号下，美(měi)妆市(shì)场还没有真正(zhèng)等来中国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)的回归。

　　国(guó)际美妆(zhuāng)巨头雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公(gōng)布(bù)的2023财年第三(sān)财季业绩显示，在截至(zhì)3月31日的三个月内(nèi)，集团净(jìng)销售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利(lì)润从(cóng)上(shàng)年同(tóng)期的5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因(yīn)于中国、韩国等(děng)亚(yà)洲(zhōu)地区旅游零售(shòu)恢复缓慢导致库(kù)存高企，在打折清理库存的同时(shí)，渠道的补货(huò)订单也(yě)有所减少。据管理层透露，本季度全(quán)球旅游零(líng)售(shòu)有机销售(shòu)额(é)就(jiù)下降(jiàng)了(le)45％。

　　这已(yǐ)是(shì)雅诗兰黛业绩(jì)下滑的第四(sì)个财季。2023财(cái)年前三财季，雅诗兰黛净销售额同比下降(jiàng)13％至123.01亿美元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会很快扭(niǔ)转。该集团(tuán)首席执行官Fabrizio Freda在(zài)财报交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零(líng)售业(yè)的复苏比我们预(yù)期(qī)的更不稳定(dìng)，其(qí)他地区(qū)更加缓慢，第(dì)四财(cái)季的(de)不利因(yīn)素比我们2月份预期(qī)的要大得多。”

　　雅诗兰黛不得(dé)不再次下调全(quán)财(cái)年业(yè)绩预期。据(jù)预(yù)计(jì)，2023财年雅诗兰(lán)黛集团净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们(men)也终于失去耐(nài)性。业绩(jì)发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地暴跌超21％，直接从(cóng)245美元(yuán)/股左右跌(diē)破200美(měi)元/股。截(jié)至5月5日收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升(shēng)至(zhì)203.54美元/股，市值为(wèi)727.5亿美(měi)元(yuán)。但和年初相比(bǐ)，该(gāi)股票股价跌幅已近20％，市(shì)值蒸(zhēng)发逾百亿美元。

　　押注旅游零售，零售商(shāng)却在清库存

　　作为跨(kuà)国美(měi)妆企业(yè)的(de)重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深(shēn)耕超(chāo)30年。如(rú)今被“控诉”的(de)旅游零售渠(qú)道，曾以高速增长的态势(shì)让公司引以为(wèi)傲。

　　据媒(méi)体报道，雅诗兰(lán)黛通过该(gāi)渠道每年触(chù)及超过30亿消费者。雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛在过去十年中(zhōng)实现巨大增长(zhǎng)。

　　根(gēn)据雅诗兰黛集团方(fāng)面透露，基于过去(qù)几年海(hǎi)南旅(lǚ)游零售快速增长，去年7月在海南发生新冠疫(yì)情时，集团与(yǔ)零售(shòu)商均对疫(yì)后(hòu)的市(shì)场恢复信心十足，采购了(le)大(dà)量产(chǎn)品。但此后因(yīn)恢复不及预(yù)期，导致该渠道库(kù)存高企(qǐ)，零售商目前(qián)仍在(zài)一边清理库存，一(yī)边减少采购量，最终导致业绩问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼(hàn)动整个集团业(yè)绩？从全球旅游零(líng)售业(yè)务(wù)来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅游零(líng)售业务(wù)销售(shòu)额约(yuē)占全年(nián)销售额的6％，到(dào)2021财年该业务销售(shòu)额占比达到28％，超过集(jí)团(tuán)销售额的1/4。且旅游零(líng)售渠道在雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团的护肤(fū)、彩妆、香水(shuǐ)和护(hù)发(fā)等整个(gè)品类渠道(dào)中市场份额领先。

　　随着海南离岛免税在(zài)疫情期间快(kuà凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别i)速发展，中国旅游零售市场对于(yú)雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集团最大的客户就(jiù)是(shì)在中国(guó)旅游零售(shòu)渠道中(zhōng)销售(shòu)产品。正(zhèng)因为如此，海南旅游零售(shòu)渠道(dào)的疲软(ruǎn)就直(zhí)接导致了(le)在(zài)第三(sān)财季(jì)，雅诗(shī)兰黛护肤品(pǐn)类净(jìng)销售额从2022财年的23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财(cái)年的19.22亿美元。海蓝(lán)之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净(jìng)销(xiāo)售额均有所下滑(huá)。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛在交流会(huì)上提及，过去半年里虽(suī)然海南(nán)旅游(yóu)客流在增加，但是该市场(chǎng)的(de)美妆消(xiāo)费转化却远不及预(yù)期。此外时(shí)代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售(shòu)渠(qú)道商品的“地板(bǎn)价”一(yī)直以来被不少消费者诟病(bìng)。

　　过去(qù)两(liǎng)年里，韩国、日本免税(shuì)渠道(dào)的大量(liàng)商品通过保税仓形式(shì)流入(rù)中国市场，在库存(cún)饱(bǎo)和、直播、离(lí)岛(dǎo)免税(shuì)等多方因素带动下，各渠(qú)道竞争激烈，许多明星产(chǎn)品(pǐn)在市场(chǎng)上价格(gé)“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集(jí)团(tuán)旗下(xià)的(de)品牌雅诗兰黛与倩碧就是其(qí)中典型。

　　巴克莱银行分析师(shī)Lauren Lieberman也(yě)对雅诗兰黛集团旅游零售业(yè)务内部(bù)的控制度(dù)和话(huà)语权提出质疑。今年(nián)初，雅诗兰(lán)黛(dài)等国(guó)际美妆纷纷提升售(shòu)价，同(tóng)时伴(bàn)随的还有旅游(yóu)零(líng)售渠(qú)道的折扣收(shōu)缩，这从一(yī)定程度上也阻碍了消(xiāo)费者“剁(duò)手”。

　　代工订(dìn凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别g)单缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰(lán)黛集团(tuán)的困境也(yě)并(bìng)非个(gè)例。今年以来，其他美妆集(jí)团(tuán)也没有等到中国(guó)消费者如预(yù)期那(nà)般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁(jié)在(zài)中国最新财季有机销售(shòu)额同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)2％，但旗下王牌(pái)化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅(lǚ)游零售(shòu)渠道的销售额有(yǒu)所下降。

　　“想(xiǎng)到(dào)惨，没想到这么惨。”一位(wèi)国际(jì)美妆(zhuāng)品牌内(nèi)部人士对时代财经形容(róng)今年(nián)以来的(de)市场情(qíng)况。另据多位(wèi)美妆行业人士透露，今年(nián)一季度(dù)品(pǐn)牌销售平平，美妆消(xiāo)费复苏(sū)不(bù)及预期也成(chéng)为共识。“经济大(dà)环(huán)境不好，化妆品(pǐn)成为可以缩(suō)减的支(zhī)出。”有(yǒu)人(rén)如是解释。

　　欧(ōu)莱雅(yǎ)集团也在最新财季(jì)指出，中国所在的北亚(yà)市场在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管(guǎn)理层直言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而(ér)本土头部(bù)美妆公(gōng)司贝泰妮在(zài)今年一季度营收和净利润增速均显著放缓。

　　这亦导致了上(shàng)游代工厂的订(dìng)单缩(suō)减(jiǎn)。一位国际(jì)美(měi)妆巨(jù)头代(dài)工厂内部人士表示，“比去年好(hǎo)，但生意没有预期的那(nà)么乐(lè)观。”而这个差距(jù)主要(yào)反映在订单(dān)数量(liàng)上。

　　值得关(guān)注的是，在今年一季(jì)度(dù)，曾在疫情三(sān)年依托(tuō)直播而猛增的线上销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据(jù)华福证券研报，今年1-3月淘系销售口(kǒu)径显示，欧莱(lái)雅集团旗下兰(lán)蔻(kòu)，雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗(qí)下(xià)雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛、海蓝之谜(mí)，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂旗(qí)下(xià)资(zī)生堂品牌，GMV与销售量均同比录得双(shuāng)位数下滑，其(qí)中雅诗兰黛(dài)GMV下(xià)滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华熙生物的(de)润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上(shàng)海家(jiā)化的玉泽(zé)、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅下(xià)滑的命运(yùn)。

　　图片来(lái)源：华福(fú)证券

　　在某国(guó)际美妆集团凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别电商部门工作(zuò)的(de)歪歪（化名）对时代财经透露，业绩增长贡献多来源于几(jǐ)个(gè)头部品(pǐn)牌，“因为前几(jǐ)年(nián)直播美妆腾(téng)飞(fēi)，品(pǐn)牌目标(biāo)原(yuán)本高(gāo)得离谱，高得我都想摆烂了。我们(men)品牌去年（销售(shòu)）比(bǐ)前年涨60％，但(dàn)今年的全年目(mù)标比去年实际达成同比(bǐ)下降10％。集团还有(yǒu)一些品牌也在降(jiàng)标。”

　　她还指(zhǐ)出，因为(wèi)销(xiāo)售疲软，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来品牌的各项费用(yòng)均(jūn)有缩减，“下调(diào)的费用(yòng)有推广费、活(huó)动费(fèi)、赠品费，以及参与电商平台满减活动时减下来的(de)差价。”

　　小品(pǐn)牌的日子(zi)似乎更难。据一名纯净美妆品牌市场人员透露，“一(yī)季度(dù)销售(shòu)目标倒是完成了，但(dàn)是现在品牌方都(dōu)发(fā)猛(měng)力，竞争激(jī)烈，消费者要(yào)求也变高了。我们线上的投(tóu)放费用(yòng)几乎是(shì)从1到0，去年计划还(hái)做了明星投放(fàng)、达人投放，今年本来有(yǒu)计划，但现(xiàn)在全部停止了。公(gōng)司架构还(hái)在调(diào)整(zhěng)。”

　　美妆市(shì)场(chǎng)何(hé)时真正回暖？目前鲜少有人能给出明确答案，“静观其变(biàn)”成了不(bù)少业内人士对(duì)当(dāng)下市场的(de)判(pàn)断。年初的各公司(sī)的涨(zhǎng)价策略显(xiǎn)然未(wèi)能(néng)解决(jué)根本问题，与此同时有公(gōng)司(sī)毅然选择加码供应链投资，以缩短市场反应周期(qī)；有公司选择(zé)收购潜力品(pǐn)牌，创造(zào)增长引擎；还有(yǒu)公(gōng)司则重押线下专柜，深入低线(xiàn)城市抢(qiǎng)占市(shì)场份额。

　　疫(yì)情政策调(diào)整(zhěng)后，消(xiāo)费者们首先奔(bēn)向餐饮、旅游(yóu)等典型的线下消费场景，而(ér)美妆领(lǐng)域似乎(hū)无(wú)法享受到(dào)这(zhè)场消费的复(fù)苏。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别